杠桿效應(yīng)的好處（三大杠桿系數(shù)計(jì)算公式）
單位邊際貢獻(xiàn)=單價(jià)-單位變動(dòng)成本=p-vc
邊際貢獻(xiàn)總額m=銷售收入-變動(dòng)成本總額=（p-vc）×q
邊際貢獻(xiàn)率=邊際貢獻(xiàn)/銷售收入=單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)
變動(dòng)成本率=變動(dòng)成本/銷售收入=單位變動(dòng)成本/單價(jià)
邊際貢獻(xiàn)率＋變動(dòng)成本率=1
息稅前利潤=收入-變動(dòng)成本-固定成本=邊際貢獻(xiàn)-固定成本
ebit=（p-vc）×q-f
息稅前利潤ebit=稅前利潤+利息
經(jīng)營杠桿效應(yīng)
（一）經(jīng)營杠桿
經(jīng)營杠桿，是指由于固定性經(jīng)營成本的存在，而使得企業(yè)的資產(chǎn)報(bào)酬（息稅前利潤）變動(dòng)率大于業(yè)務(wù)量變動(dòng)率的現(xiàn)象。
a公司只生產(chǎn)一種產(chǎn)品，產(chǎn)品單價(jià)100元，單位變動(dòng)成本80元，本期銷量10000件，固定性經(jīng)營成本50000元，求息稅前利潤？
本期ebit=（100-80）×10000-50000=200000-50000=150000（元）。
預(yù)計(jì)預(yù)測期銷量20000件，變動(dòng)100%，求預(yù)期ebit相比本期ebit變動(dòng)多少？
預(yù)期ebit=（100-80）×20000-50000=400000-50000=350000（元）。
ebit變動(dòng)率=（350000-150000）/150000=1.33，大于100%。
dol=（350000-150000）/150000/[（20000-10000）/10000]1.33/1=1.33。
dol=200000/150000=1.33。
ebit=s-v-f=(p-vc)q-f=m-f
式中，ebit表示息稅前利潤；s表示銷售額；v表示變動(dòng)性經(jīng)營成本；f表示固定性經(jīng)營成本；q表示產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量；p表示銷售單價(jià)；vc表示單位變動(dòng)成本；m表示邊際貢獻(xiàn)。
（二）經(jīng)營杠桿系數(shù)
1.經(jīng)營杠桿系數(shù)（dol）的定義公式：
經(jīng)營杠桿系數(shù)=息稅前利潤變動(dòng)率/產(chǎn)銷業(yè)務(wù)量變動(dòng)率
2.簡化公式：
dol=m0/ebit0=m0/（m0-f0）
=基期邊際貢獻(xiàn)/基期息稅前利潤
基期ebit0=（p-vc）×q0-f
報(bào)告期ebit1=（p-vc）×q1-f
Δebit=ebit1-ebit0=（p-vc）×Δq
dol=[Δebit/ebit0]/[Δq/q0]=（p-vc）×Δq/ebit0×q0/Δq=（p-vc）×q/ebit0=m0/ ebit0
【教材·例題5-12】泰華公司產(chǎn)銷某種服裝，固定成本500萬元，變動(dòng)成本率70%。年產(chǎn)銷額5000萬元時(shí)，變動(dòng)成本3500萬元，固定成本500萬元，息前稅前利潤1000萬元；年產(chǎn)銷額7000萬元時(shí)，變動(dòng)成本為4900萬元，固定成本仍為500萬元，息前稅前利潤為1600萬元。可以看出，該公司產(chǎn)銷量增長了40%，息稅前利潤增長了60%，產(chǎn)生了1.5倍的經(jīng)營杠桿效應(yīng)。
3.經(jīng)營杠桿與經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)
經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)由于生產(chǎn)經(jīng)營上的原因而導(dǎo)致的資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。
引起企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的主要原因是市場需求和生產(chǎn)成本等因素的不確定性，經(jīng)營杠桿本身并不是資產(chǎn)報(bào)酬不確定的根源，只是資產(chǎn)報(bào)酬波動(dòng)的表現(xiàn)。但是，經(jīng)營杠桿放大了市場和生產(chǎn)等因素變化對(duì)利潤波動(dòng)的影響。經(jīng)營杠桿系數(shù)越高，表明息稅前利潤受產(chǎn)銷量變動(dòng)的影響程度越大，經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)也就越大。
【教材·例題5-13】某企業(yè)生產(chǎn)a產(chǎn)品，固定成本100萬元，變動(dòng)成本率60%，當(dāng)銷售額分別為1000萬元，500萬元，250萬元時(shí)，經(jīng)營杠桿系數(shù)分別為：
dol(1000)=(1000?1000×60%)/(1000?1000×60%?100)=1.33
dol(500)=(500?500×60%)/(500?500×60%?100)=2
dol(250)=(250?250×60%)/(250?250×60%?100)→∞
【例題·單選題】某公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)較大，準(zhǔn)備采取系列措施降低杠桿程度，下列措施中，無法達(dá)到這一目的的是（ ）。
a.降低利息費(fèi)用
b.降低固定成本水平
c.降低變動(dòng)成本
d.提高產(chǎn)品銷售單價(jià)
【答案】a
【解析】因?yàn)榇颂幰档偷氖墙?jīng)營杠桿效應(yīng)，利息費(fèi)用影響的是財(cái)務(wù)杠桿，所以選項(xiàng)a是答案。
【例題·多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果的有（ ）。
a.銷售單價(jià)
b.銷售數(shù)量
c.資本成本
d.所得稅稅率
【答案】ab
【解析】銷售單價(jià)、銷售數(shù)量影響經(jīng)營杠桿系數(shù)計(jì)算結(jié)果。
